国内宏观经济及债券市场（20120615-20120621）

●食品价格：截至6月15日，上周食用农产品价格指数周环比下降0.1%，延续了前6周的下跌趋势，但下跌幅度有所收窄。从分项来看，肉类价格周环比上涨0.2%，水产品价格回升0.4%，蛋类价格上涨相对较多，涨幅为1.3%，蔬菜价格仍持续下跌，跌幅为3.3%。

●公开市场操作：本周央行周一和周四进行280亿28天正回购，利率为2.75%，和前期持平，周四进行50亿91天正回购，利率为3.05%，仍和上期持平，央票继续停发，公开市场到期量10亿元，实现资金净投放560亿。

●货币市场：本周货币市场利率出现大幅上行，周四隔夜和7天回购利率分别至3.62%、4.33%，较上周五分别上行110个基点和164个基点。临近季末流动性大幅收紧为财政性存款波动和银行回笼资金所致，下周公开市场到期量为720亿，仍较为宽裕。

●债券市场：受到获利回吐压力和资金面影响，本周利率债持续大幅回调。各期限国债收益率较加息前有1-10个基点的回调。信用债方面受利率债回调和估值影响，中高低等级短融收益率上行19个基点以上，中高等级中票收益率上行6个基点以上，AA+/AA-5年中票上行达12个基点。由于金融债收益率上行幅度小于短融中票，中短期票据信用利差有所扩大，以5年期A+中票为例，利差扩大了8个基点，目前除AA-品种外，各评级短融距2009年底以来信用利差最低值仅有15个基点的空间。

企业债方面，同样各等级各期限收益率出现大幅回调，一年期回调幅度在18个基点以上，其余期限也有6个基点以上的调整。企业债指数收盘于127.43点，全周下跌0.11%。为了有效应对经济下滑局面，银监会开始推动商业银行加大信贷投放力度。新闻报道指出，"监管层已经要求商业银行全面恢复对省级融资平台的信贷支持"。这意味着，从年初以来对于融资平台的信贷松绑进入实质性利好阶段。受此影响，资金面对城投债的扰动减缓，周四两市城投债收益率升幅较昨日明显下降。

● 人民币汇率：本周四（6月21日）人民币兑美元中间价为6.3040。预计短期内人民币兑美元可能将维持横盘震荡状态。