宏观经济及债券市场

　　●宏观经济

　　本周公布的PMI指数继续上升，经济仍然运行在弱复苏的轨道上。从PMI细项来看，生产指数上升的较快，新订单在扣减掉出口订单后上升较少，购进价格则出现了显著回落。这种走势提醒我们需要持续关注复苏的持续性，以免出现底部反复。

　　从高频价格数据来看，CPI食品可能会出现相对明显的环比上升，导致整体CPI指数在11月份小幅回升，但年底前仍将保持在相对温和的水平。PPI的环比则可能出现了一定程度的减弱，PPI同比可能会因基数原因继续上行。

　　●债券市场

　　受月底资金紧张影响，本周银行间债券市场走势较弱，10年期国债在3.55%附近震荡，整体市场成交较为清淡。信用债市场则出现了一定幅度的调整，考虑到12月中下旬开始资金可能再度抽紧，信用债后续调整压力仍存。