国内宏观经济及债券市场（20120608-20120615）

●食品价格：截至6月8日，食用农产品价格指数周环比下降0.42%，延续了前5周的下跌趋势。从分项来看，肉类周环比下降0.6%，水产品价格下降0.3%，蔬菜价格跌幅较大，为6.8%，蛋类与禽类价格分别上涨3.8%，0.1%。

●公开市场操作：本周央行周二进行300亿28天正回购，利率为2.75%，下行5个基点，周四进行150亿91天正回购，利率为3.05%，下行9个基点，央票继续停发，公开市场到期量810亿元，实现资金净投放360亿。

●货币市场：本周货币市场利率出现小幅上行，周五隔夜和7天回购利率分别至2.57%、2.73%，较上周五分别上行16、72个基点。本周央行回笼资金中标利率下行主要由于上周降息，临近季末流动性小幅收紧可能为财政性存款波动所致，下周公开市场到期量为810亿，周二3月国库现金定存招投标600亿元，7天回购利率有望仍能在3%以下运行。

● 债券市场：受到利率盘获利回吐压力、5月信贷数据小幅超预期以及对欧债危机的担忧稍有缓解等因素的影响，本周利率债持续回调，目前已基本回到上周宣布降息前的水平，3-5年品种较降息前仍表现为收益率明显上行5-10个基点。信用债方面受利率债回调和临近季末资金面略有收紧的影响，中高等级短融收益率上行6个基点，AA/AA-短融基本持平，中高等级中票收益率上行3个基点左右，低等级基本持平。本周短融中票信用利差继续缩窄，幅度较前期明显放缓，在2-9个基点，目前除AA-品种外，各评级短融距09年底以来信用利差最低值仅有15个基点的空间，中票则非常接近最低值，仅有1-5个基点空间，未来信用利差进一步缩窄的幅度和节奏都将继续减弱。

● 人民币汇率：本周五（6月15日）人民币兑美元中间价为6.3089。预计短期内人民币兑美元可能将维持横盘震荡状态。

国际宏观经济及债券市场（20120607-20120614）

● 全球市场：在希腊大选之前，海外股市相对平静，股指波动有所收窄。MSCI全球指数基本持平，美国标普指数上涨0.6%，香港恒生指数上涨0.7%。

●欧洲：在西班牙1000亿救助计划宣布之后，西班牙评级被下调，市场的担忧情绪没有平抑，国债收益率飙升并突破去年高点创下新高，不管希腊选举结果如何，这是欧洲决策者首先需要解决的问题。与以往避险交易风格不同的是，本周德国10年国债收益率升到了1.48%，这是一个偏积极的信号，反映市场对另一侧长尾风险的担心。美元本周相对平稳，CPI，PPI均显下行趋势，2年通胀预期已经接近前期做QE2时的水平。最新的希腊民调依然显示左右两派差距接近，17号的大选结果将对市场的影响依然存在极大的不确定性。