国内宏观经济及债券市场（20120525-20120601）

●农产品价格：截至5月25日，一周食品价格环比下跌0.18%，延续了前3周的下跌趋势，但下跌幅度明显收窄。具体到细项来看，食品价格的整体下跌主要来自蔬菜价格环比下跌1.4%、肉类环比下跌0.7%。其他分项来看，禽类价格与上周持平，水产品价格继续上涨0.4%，粮食价格环比上涨0.1%。

●公开市场操作：本周央行周二进行500亿28天正回购，周四进行300亿91天正回购，央票继续停发，公开市场到期量230亿元，实现资金净回笼570亿。近期央行通过正回购平滑到期资金，6月各周公开市场到期量分别为520亿、810亿、810亿和720亿，较5月份有明显增加，流动性有望继续保持宽裕局面。

●上海银行间同业拆放利率（Shibor）：本周上海银行间同业拆放利率产品收益率全面下跌。隔夜产品收益率微跌0.67个基点，一周期产品收益率下行15.83个基点，2周期产品收益率下行33.33个基点，而3个月期产品下跌7.32个基点。

● 债券市场：在上周四周五短融中票收益率大幅下行后，本周短融收益率继续下行10-15个基点，中票则震荡企稳，3年期下行10-15个基点，5年期小幅波动。本周前三个交易日利率品种持续调整，但周三收益率曲线较上周四周五大幅下行之前，仍表现为陡峭化下行，1-3年期收益率下行10个基点左右，10年期国债和金融债基本与上周三持平，周四受海外经济负面消息的影响，利率品种收益率下行3-6个基点，周五小幅震荡变化不大，整周看收益率较上周末略有上行，则本周信用利差全面收窄10-20个基点，目前短融信用利差在历史中位数附近，AA短融已低于历史中位数17个基点，AA+/AA3年中票已低于历史中位数20个基点以上，5年中票除AA-外，信用利差已全面低于历史1/4分位数。目前从信用利差上看，短融仍有较确定的缩窄空间，5年期中票继续面临一定的调整压力。

● 人民币汇率：本周五（6月1日）人民币兑美元中间价为6.3208。预计短期内人民币兑美元可能将维持横盘震荡状态。

国际宏观经济及债券市场（20120524-20120531）

● 全球市场：欧元区忧虑继续主导市场，MSCI全球指数下跌0.8 %，美国标普指数下跌0.3%，香港恒生指数下跌0.2%，西班牙股指本周突破2009年最低点。

● 欧洲：西班牙国债和希腊10年期国债收益率继续攀升，其中西班牙国债收益率已经逼近去年最高点，离7%的警戒线不足50个基点。市场避险情绪依然浓厚，避险资金继续涌入德法国债，德国10年国债收益率再创新低1.26%，问题国银行存款继续外流，4月份西班牙银行的零售与企业存款继续下降，创下自欧元区债务危机爆发以来的最低水平。在希腊大选之前，欧元区的政治博弈将继续演绎，民调显示爱尔兰举行的公投应该会支持欧元区的救助协议。美元本周继续强势反弹，再创本年新高，欧元创下年内新低，印度卢比继续加速贬值再创历史新低，部分新兴市场已陆续出台临时措施抑制资金外逃。CRB指数继续回调，WTI原油价格已经跌至到90美元/桶以下。