国内宏观经济及债券市场（20120427-20120504）

●农产品价格：截至4月27日，一周食品价格环比上升0.33%，打破了之前连续5周的下跌。具体到细项来看，各分项涨跌不一，整体食品价格的涨幅主要来自蔬菜和水产品的上涨。蔬菜上涨2.4%，水产品上涨1.1%。其他分项来看，粮食环比张0.1%，禽类环比张0.1%，肉类跌0.1%。

●公开市场操作：本周公开市场有520亿元央票到期，无正回购到期，共计到期资金520亿元。央行未进行正回购操作，以利率招标方式开展了650亿元7天期逆回购操作，中标利率为3.53%。故，央行公开市场操作共计净投放资金1170亿元，较前几周明显加大了公开市场投放力度，创下15周以来新高，央行公开市场操作连续六周实现净投放，共3890亿元。

●上海银行间同业拆放利率（Shibor）：本周上海银行间同业拆房利率涨跌不一，均有小幅波动。隔夜利率上涨16个基点、1周利率上涨5个基点，而2周利率下跌9个基点，3个月期产品下跌2个基点。

● 债券市场：本周银行间市场交投活跃程度仍较高，信用债行情集中体现为AA-及以下品种收益率下行10个基点以上，其余品种基本持平。由于本周金融债收益率曲线基本持平，AA-/A+品种信用利差继续大幅收窄，1年期AA-短融信用利差基本达到历史中位数，3年及5年期AA-中票信用利差基本达到3/4历史分位数，各期限AA-企业债信用利差仍大幅高于3/4历史分位数；企业债方面，城投债需求仍比较旺盛，剩余2.7+2年AA+10乌城投债成交在6.3%，剩余3.25+2年AA10平湖债成交在7.3%，剩余5.9年AA+12济城建成交在6.17%，剩余0.7+3年09AAA青海国投成交在4.98%。一级市场看，AA+城投发行利率向7%靠近，AA交易所可质押城投发行利率靠近7.5%，中枢继续下移，一二级利差空间继续缩窄。

● 人民币汇率：本周五（5月4日）人民币兑美元中间价为6.2721。预计短期内人民币兑美元可能将维持横盘震荡状态。

国际宏观经济及债券市场（20120427-20120504）

● 全球市场：本周MSCI全球指数基本持平，美国标普指数基本持平，欧洲市场小幅下跌，西班牙市场再创年内新低，香港恒生指数上涨2.9%。板块风格上，港股科技和电信板块领涨，涨幅超过4%，原材料板块表现落后，与A股板块风格上有较大差异。

● 欧洲：欧洲银行间流动性持续宽松，意债和西班牙国债收益率水平与上周基本持平。欧央行会议维持利率不变,欧央行行长指出经济依然存在下行风险，还称欧央行拥有一切可用工具来采取坚决而及时的行动，非标准宽松举措目前还没有显露出全部影响力。法国大选左翼奥朗德胜出，希腊大选存在变局，欧债危机前景不明，欧洲政策面的博弈还将演绎。4月份欧元区制造业PMI从3月份的47.7降至45.9，创下了自2009年6月以来的最低水平，且低于初值46.0；德国4月份制造业PMI降至46.2，3月份为48.4；意大利4月份PMI降至43.8，3月份为47.9。

● 美国：美国的经济数据喜忧参半，ISM制造业指数继续改善至54.8，但服务业指数继续回落至53.5。 四月份ADP私营就业数据低于预期，而周度首次申领就业金人数环比有所回落，非农就业数据大幅低于预期，总的看来就业改善趋势明显放缓。