国内宏观经济及债券市场（20120414-20120420）

●农产品价格：截至4月13日，一周食品价格环比下跌0.83%，继续了前3周的下跌趋势，且下跌幅度进一步扩大。具体到细项来看，各分项分别有不同程度的下跌，最大幅度下跌仍旧主要来自于蔬菜价格，本周蔬菜价格下跌6.2%；其余分项来看，肉类下跌1.1%，禽类下跌0.1%，蛋类下跌0.4%，水产品下跌0.1%。截止4月11日，全国生猪出场平均价格为每公斤14.61元，猪粮比价跌破6:1的盈亏平衡点，部分地方养殖户已经出现明显亏损。未来CPI可能由于肉禽价格获得支撑而不会大幅下跌。

●公开市场操作：本周公开市场有550亿元央票到期，500亿元正回购到期，共计到期资金1050亿元。而央行仍未发行央票，共进行530亿元正回购操作。故，本周央行公开市场操作净投放资金520亿元。央行公开市场已连续四周实现净投放，净投放资金共计2080亿元。但总体来看，4月以来资金利率依然偏高，央行在近期或将继续进行净投放的操作，并且可能下调存款准备金率。

●上海银行间同业拆放利率（Shibor）：受央行连续4周保持公开市场净投放的影响，银行间利率整体保持下行趋势。本周上海银行间同业拆放利率涨跌互补，具体来看，隔夜产品下跌9.58个基点，而一周期产品上涨15.83个基点，2周期产品上涨5.05个基点，3个月期产品下降7.1个基点。

● 债券市场：债券市场整体表现良好。3个月、6个月、9个月、1年、2年期的国债、金融债、以及央票收益率均呈现不同程度的下跌。总体而言，央票、金融债的收益情况好于国债。3个月期产品下跌幅度最大，央票收益率跌幅大于国债、金融债。4月20日央票各品种收益率分别为3.1114%、3.1614%、3.1850%、3.2031%、3.3049%、3.3334%。

● 人民币汇率：本周五（4月20日）人民币兑美元中间价为6.2970。预计短期内人民币兑美元可能将维持横盘震荡状态。

国际宏观经济及债券市场（201204113-20120420）

● 全球市场：本周MSCI全球指数小幅上涨0.7%，美国标普指数下跌0.6%，香港恒生指数上涨3.3%。受欧债危机持续影响，本周西班牙的股指创年内新低，接近2009年金融危机的低点。

● 欧洲：欧洲PIGS国债收益率水平大致与上周持平，德法利差继续扩大，银行间流动性指标依然平稳。随着希腊和法国大选的临近，后期的欧洲政策面的变化会增加浓厚的政治博弈色彩。

● 经济数据：美国的就业数据连续第三个星期低于预期，地产和制造业指标也出现反复，经济数据改善趋势继续走弱，通胀预期继续回落，10年期国债收益率重回2%以下。由于通胀走弱，新兴市场政策面积极因素继续显现，本周印度宣布自10年以后的首次降息，50个基点的降息幅度也超市场预期；巴西也如期跟进，降息75个基点至9%，这也是巴西连续第六次降息。