国内宏观经济及债券市场（20120319-20120323）

● 农产品价格方面，截至3月16日，一周食用农产品价格指数环比上升0.14%，延续了上周小幅上升的态势。从分项来看，粮食类价格小幅下降0.1%；肉类价格下跌0.9%，跌幅较上周0.6%的下跌有所放宽；禽类价格在连续数周下跌后本周有0.1%的小幅回升；水产品类价格仍然保持上涨趋势，本周上涨0.3%，涨幅较小；蔬菜价格本周大幅上涨3.2%，或成为拉动本周农产品价格指数上涨的最大因素。

● 公开市场业务方面，本周公开市场有510亿元央票到期，无正回购到期，共计到期资金510亿元，同时，央行共进行700亿元正回购操作，故，本周公开市场操作净回笼资金190亿元。央行以回购代替央票，一方面有利于灵活调节市场资金，另一方面，减少央票的发行也说明央行倾向于减少市场上利率产品的供给，通过需求层面压低市场利率。目前阶段定存利率没有明显的下调空间，央行在宏观调控上主要运用公开市场操作和存款准备金率等数量手段。

● 上海银行间同业拆放利率（Shibor）方面，本周Shibor利率品种涨跌互补，短期品种小幅反弹，隔夜利率上涨33.42个基点，1周品种小幅上涨7.83个基点，2周品种上涨81个基点涨幅较大，而3个月品种下跌4.84个基点。

● 债券市场方面，本周二级市场收益率除个别产品外，大多数期限品种呈不同程度的下跌。总体上央票、国债的表现好于金融债。具体到各个券种，国债收益率基本呈涨跌互现态势，整体波动幅度都在3个基点之内；政策性金融债方面，短期品种表现优于长期品种，并且比短期国债表现好，而长期品种表现较差，收益率均有不同程度的上升；央票方面，本周3个月、6个月、9个月、1年、2年、3年收益率由上周的3.2513%、3.2864%、3.3683%、3.3973%、3.4079%、3.4086%变为3.2497%、3.3099%、  3.3407%、3.3555%、3.3951%、3.3640%。

● 人民币汇率方面,本周五(3月23日) 人民币对美元中间价周五报6.2891，较前一周末的6.3200小幅下调3.09个基点。

国际宏观经济及债券市场（20120316-20120322）

● 全球市场：本周MSCI全球指数小幅下跌0.2%，美国标普指数微跌0.6%，香港恒生指数下跌2.0%，板块风格上港股材料股和工业股领跌，跌幅都在5%以上。

● 美国：在上周美债大跌后，本周收益率曲线变化比较平稳。美国本周首次失业申领金人数创下年内新低，房屋数据一般。虽然美国经济数据改善趋势趋缓，但相对强劲的经济数据支持了美国市场近期跑赢欧洲和香港市场。从领先指标走势看，美国市场相对走强的趋势短期还将延续。不过近期QE3可能性大幅降低，除非后期经济数据再超预期，否则股指向上突破的可能不大。

● 欧洲：欧洲银行间流动性指标继续改善，但意债和西班牙国债收益率可能有见底反弹迹象。随着希腊和法国大选的临近，后期的欧洲政策面的变化会增加浓厚的政治博弈色彩。欧洲PMI改善趋势似乎未能延续。