国内宏观经济及债券市场（20120206-20120210）

　　● 农产品价格方面，截至2月3日，食品价格环比下跌0.59%，打破了节前8周的上涨趋势，跌幅主要来自于蔬菜价格的较大幅度下跌（-5.8%）以及肉类0.5%的下跌。其余分项来看，粮食类、禽类、水产品价格仍保持小幅上涨，涨幅分别为0.1%、0.2%、0.2%，且涨幅较上周均略有收窄。春节后，食品价格的下跌符合市场普遍预期。

　　● 公开市场业务方面，本周央行未进行央票发行，而有20亿元央票到期，同时，央行进行460亿元正回购操作，无正回购到期。故，本周央行公开市场操作净回笼资金440亿元，为连续两周净回笼。

　　● 上海银行间同业拆放利率（Shibor）方面，本周Shibor利率基本维持了上周的稳中有落的走势，资金价格大致持稳。其中，除了1周利率下降约20BP外，其余利率下降幅度在10BP左右。

　　● 债券市场方面，本周二级市场收益率除了3个月期央票外，其余各品种期限呈不同程度的上涨。总体上央票本周表现略优于其余两种券种、国债表现略逊，国债收益率全部上涨，且短期品种涨幅较大，金融债收益率全部上涨，且长期品种涨幅较大；央票方面，本周3个月、6个月、9个月、1年、2年、3年收益率由上周的3.3802%、3.4002%、3.438%、3.4443%、3.4374%、3.3515%变为3.3759%、3.4083%、3.4392%、3.4741%、3.4912%、3.4940%。

　　● 人民币汇率方面，2月10日人民币对美元中间价报6.2937，再创汇改以来新高，较前一交易日大涨72个基点，首次突破6.30整数大关。

　　国际宏观经济及债券市场（20120202-20120209）

　　● 全球市场：本周MSCI全球指数上升1.7%，美国标普指数上涨2%，欧洲指数涨幅平均在1.5%左右，香港恒生指数上涨1.3%。板块的风格上，港股的风格有所变化，除了周期板块继续跑赢防御板块外，一些前期滞涨的股票和超跌的小盘股明显活跃，涨幅明显强于大市。

　　● 后市观点：政策面方面，海外的货币政策基调还是以“松”为主，在刚刚结束的欧洲央行会议上，利率保持1%不变。英国央行也维持利率在0.5%，并将QE规模继续扩大500亿英镑至3250亿英镑。美国上周经济数据继续走强，失业率超预期降至8.3%，在刚公布的周失业金申领人数上又超预期的降至35.8万人。企业盈利方面，美股标普400家公司已经有259家公布了财报，整体符合市场预期。本周我们跟踪的欧债风险指标继续小幅回落，Bloomberg上也传出消息称希腊的政界领导人已经就为取得下一轮援助的紧缩计划达成协议。本月底ECB会出台第二轮LTRO，目前市场已经形成了7000-1万亿左右的规模预期并从上月中就提前开始反应政策利好预期，本月末的LTRO规模将影响后期走势的方向。同时美国的经济超预期指数已经接近新高，经济数据改善的边际效应在递减，并且还需要关注经济低于预期的风险。