姓    名	徐森洲
	职    务	基金经理	任职日期	2025-09-27
	简    历	上海财经大学经济学学士、硕士。11年证券投资行业从业经验。2014年加入交银施罗德基金管理有限公司，历任交易员、权益研究部研究员。 2025年1月9日起担任交银施罗德多策略回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理至今，2025年9月27日起担任交银施罗德成长混合型证券投资基金基金经理至今，2025年9月27日起担任交银施罗德蓝筹混合型证券投资基金基金经理至今，2026年2月4日起担任交银施罗德稳悦回报债券型证券投资基金基金经理至今。

本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 2026年三季度，A股市场呈现“成长深度调整、蓝筹相对占优”的格局。上半年，AI产业趋势推动创业板指、科创50分别上涨35.58%、64.25%并创出历史新高；三季度市场进入调整，7月科创50、创业板指分别下跌25.9%、23.0%，8月企稳反弹，9月再度回落。全季度看，上证指数下跌6.2%、上证50下跌5.6%、沪深300下跌12.5%，而科创50、创业板指分别下跌30.7%、27.8%，成长与价值风格出现明显再平衡，与本基金蓝筹定位相关的低估值、高股息、大盘价值资产相对占优。前三季度上证指数累计下跌3.19%，市场成交额刷新历史纪录，交投保持活跃。整体而言，三季度市场并未改变"盈利驱动"的中期逻辑，但结构上经历了从拥挤科技向价值红利再平衡的过程。 　　本季度市场波动呈现三个特征。一是风格再平衡，行业领涨方向由此前的AI硬件切换至资源与红利板块。二是拥挤度显著出清，TMT成交额占比由7月10日的48.2%回落至9月底的40.1%，前期极致分化明显缓和。三是政策与基本面预期改善：9月制造业PMI回升至50.1%、重回扩张区间；9月29日一揽子结构性政策落地，PSL利率降至1.5%、首套房贷实施贴息、科创再贷款额度增加2000亿元，对市场风险偏好形成支撑。此外，两融余额季末回落至2.57万亿元，杠杆资金降温也放大了高波动资产的调整压力。 　　本基金三季度延续“均衡分散”的配置思路，报告期内保持较高仓位运行。三季度科技板块高位剧烈调整阶段，本基金对半导体设备、新能源等成长持仓进行了结构性调整：对前期涨幅大、估值透支的AI硬件相关个股适度兑现收益，保留产业趋势明确、估值相对合理的核心标的。结合季末政策信号，关注地产、医药等低位板块的修复机会，并适度提升组合在低估值、高股息方向的配置比例。总体来看，本基金三季度操作主线是“以均衡对抗波动”：一方面坚持在低拥挤区域寻找确定性与超额收益，资源、金融等平衡配置方向有效对冲了科技持仓的回撤；另一方面对科技成长持仓不作简单“一刀切”式减仓，而是优中选优、静待估值消化后的再配置机会，与本基金蓝筹投资理念下“业绩优良、分红稳定”的选股标准保持一致。三季度组合以煤炭、有色等资源类龙头和保险、券商等金融蓝筹作为底仓，资源与红利资产在风格再平衡中发挥了压舱石作用，是本基金控制回撤的主要来源。同时对于部分超跌、具有较高业绩确定性和估值性价比的科技龙头公司做了部分逆势增持。 　　展望2026年四季度，我们对A股市场保持积极偏乐观的预期，认为市场主线依然是科技，同时价值与成长的均衡配置仍具重要意义。 　　第一，三季度科技板块的深度回调伴随拥挤度显著出清，产业趋势与盈利逻辑并未破坏；经历估值消化后，科技板块的配置价值重新显现。第二，盈利驱动可期。9月制造业PMI重回扩张区间，PPI同比转正后延续回升，随着“十五五”规划项目落地与9月末稳增长政策显效，企业盈利有望企稳改善，市场风格有望从估值驱动切换至盈利驱动，科技龙头的业绩兑现能力将获得溢价。第三，流动性环境友好。央行持续维护流动性充裕，10月初大额买断式逆回购续作；低利率环境下高股息资产相对长端国债的溢价依然突出，红利与科技构成的“哑铃”配置仍是应对高分化市场的有效框架。本基金将继续维持较高权益仓位，围绕两条主线优化结构：一是科技主线，重点关注半导体设备、国产算力、AI应用等调整充分、业绩确定性强的优质龙头，把握估值修复机会；二是均衡主线，延续资源、红利、金融等平衡配置，在低利率环境下发挥防御底仓作用。本基金将继续优选具有较大潜在成长空间、行业格局稳定、动态估值合理的龙头企业进行配置，力争在控制波动的前提下为持有人创造长期稳健回报。

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启任日期	姓名	性别	学历	职务	离职日期
2014-10-22	李德亮	先生	硕士	基金经理	2015-08-29
2007-08-08	李旭利	先生	硕士	基金经理	2009-05-27
2014-10-22	陈孜铎	先生	硕士	基金经理	2019-01-29
2018-09-28	王少成	先生	硕士	基金经理	2025-09-27
2008-09-01	崔海峰	先生	硕士	基金经理	2010-06-04
2010-06-04	张媚钗	女士	硕士	基金经理	2014-10-22
2014-10-22	张迎军	先生	硕士	基金经理	2015-07-11