姓    名	徐森洲
	职    务	基金经理	任职日期	2025-09-27
	简    历	上海财经大学经济学学士、硕士。11年证券投资行业从业经验。2014年加入交银施罗德基金管理有限公司，历任交易员、权益研究部研究员。 2025年1月9日起担任交银施罗德多策略回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理至今，2025年9月27日起担任交银施罗德成长混合型证券投资基金基金经理至今，2025年9月27日起担任交银施罗德蓝筹混合型证券投资基金基金经理至今，2026年2月4日起担任交银施罗德稳悦回报债券型证券投资基金基金经理至今。

本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 2026年三季度，A股权益市场整体呈现“高位调整、结构再平衡”的走势。上半年在AI产业趋势驱动下，创业板指、科创50分别累计上涨35.58%、64.25%并创出历史新高，市场成交持续活跃。进入三季度，前期涨幅较大、交易拥挤的科技成长板块率先调整：7月科创50指数单月下跌25.9%、创业板指下跌23.0%；8月市场企稳修复，中证1000上涨9.8%、上证指数上涨4.0%，科创50、创业板指分别反弹3.0%、2.8%；9月市场再度回落，科创50、创业板指单月分别下跌9.2%、8.8%。从季度维度看，三季度上证指数下跌6.2%，沪深300下跌12.5%，上证50下跌5.6%，中证1000下跌17.2%，科创50、创业板指分别下跌30.7%、27.8%。整体来看，成长属性越强、前期弹性越大的板块，本季度调整幅度越大，大盘蓝筹指数相对抗跌。前三季度，上证指数累计下跌3.19%，科创50累计仍上涨13.82%，全市场成交额约465.48万亿元、刷新历史纪录，显示市场交投依然活跃，居民资产配置迁移的趋势未变。 　　本季度市场波动呈现三个特征。一是风格再平衡，行业领涨方向由此前的AI硬件切换至资源与红利板块。二是拥挤度显著出清，TMT成交额占比由7月10日的48.2%回落至9月底的40.1%，前期极致分化明显缓和。三是政策与基本面预期改善：9月制造业PMI回升至50.1%、重回扩张区间；9月29日一揽子结构性政策落地，PSL利率降至1.5%、首套房贷实施贴息、科创再贷款额度增加2000亿元，对市场风险偏好形成支撑。此外，两融余额季末回落至2.57万亿元，杠杆资金降温也放大了高波动资产的调整压力。 　　本基金二季度持仓以半导体设备、消费电子、半导体材料等科技成长方向为主。三季度本基金依然以半导体、光通信、军工等成长类方向作为核心配置方向。三季度，AI硬件板块在历史高位出现剧烈波动，市场对AI相关资产估值透支的担忧明显升温。基于中报期已形成的“在拥抱AI趋势与主动控制集中度风险之间取得平衡”的思路，本基金在月初对组合进行了集中度检视，适度减持了部分涨幅过大、交易过度拥挤且业绩兑现存在不确定性的AI硬件标的。同时将中报期明确的产业出海、周期龙头、军工外贸等平衡配置方向落地，增配军工、机械、电力设备等出海制造龙头及部分资源类周期股，降低单一赛道暴露。本基金维持较高权益仓位运行，对基本面未发生变化、因交易因素大幅回调的优质科技成长股坚持，同时结合季末政策信号，对持仓个股进行了估值与业绩匹配度的再平衡。总体来看，三季度本基金的操作主线是“控制集中度、优化持仓结构、坚守产业趋势”：一方面通过减持高拥挤品种、增配再平衡资产，控制了组合回撤；另一方面在市场恐慌阶段坚定持有被错杀的优质龙头，为四季度的修复保留了弹性。半导体设备国产化、AI算力、消费电子创新周期等核心逻辑未发生变化的持仓，继续作为组合的底仓配置。 　　展望2026年四季度，我们对A股权益市场保持积极偏乐观的预期，认为市场主线依然是科技。三季度科技板块约30%的调整伴随TMT成交占比与行业分化度显著收敛，拥挤度已大幅出清；而AI产业趋势、国产算力投资与半导体设备国产替代的产业逻辑并未破坏，三季报科技龙头业绩有望持续兑现。经历充分调整后，科技成长板块估值压力显著释放，与基本面的匹配度明显改善，部分优质龙头进入中长期布局区间。本基金将继续维持相对较高的权益仓位，围绕科技主线优化持仓结构：一是坚守半导体设备、国产算力、光通信新技术等产业趋势明确、国产替代加速的方向，优选业绩兑现度高的龙头；二是关注消费电子创新周期、商业航天等景气改善方向；三是延续红利、出海、周期龙头的均衡配置，在主动控制集中度风险的前提下，力争为持有人创造长期稳健回报。

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启任日期	姓名	性别	学历	职务	离职日期
2006-10-23	周炜炜	先生	硕士	基金经理	2010-10-21
2015-03-24	王少成	先生	硕士	基金经理	2025-09-27
2010-10-08	管华雨	先生	博士	基金经理	2015-03-24